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建材行业周报:水泥价格平稳,玻纤短期存上行预期,推荐中国巨石、中材科技

发布时间:2016-04-24    研究机构:长江证券

报告要点

投资建议:水泥价格平稳,玻纤短期存上行预期 本周全国水泥市场价格大体平稳,上涨区域主要是山东、浙江和青海,幅度10-30元;下跌区域主要福建福州和湖南娄底,小幅下调10元。4月中下旬, 水泥市场需求继续提升,主要围绕西北和东北地区,企业出货恢复到5-8成, 环比增加10%-20%;华东和中南地区受阶段性降雨影响,需求略有减少。

由于水泥需求全局性复苏未现且区域外流已经开始,在需求复苏增量和区域性优势弱化下,先期领涨的华东(尤其长三角)水泥价格进入平稳期,后期随着天气好转,预计价格仍会有小幅上行。本周海螺水泥、华新水泥出现调整,我们判断主要是受债务违约和微观数据环比3月回落的影响,综合考虑稳增长的支撑和后续增量催化的减少,我们认为华东水泥在2季度可能窄幅震荡,建议回调配置。目前时点,我们继续建议加强对西北水泥股的关注,特别是祁连山, 向下有边际(1.1倍PB),同时具备基建和国改预期。

此外中国巨石本周一季度大幅预增85-95%,超市场预期,我们判断主要源于埃及新线放量、财务费用降低和成本下降。考虑到玻纤价格短期存在进一步上行的可能和空间,且年内新增产能的冲击有限,推荐配置中国巨石、中材科技。 此外继续看好建筑后端装饰材料、新基建、新材料标的:伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶、西部建设(002302)、中材科技、再升科技。

市场表现

申万建材-5.7%,沪深300指数-3%。涨幅前三扬子新材+21%,道氏技术+14%, 深天地A +13%;跌幅前三石英股份-15.6%,华新水泥-13%,万里石-13%。 水泥:全国均价270.2元/吨,环平,同跌41.5。玻璃:浮玻均价为61.77元/ 重箱,环升0.04。玻纤及其他:2400tex 缠绕直接纱出厂5380元/吨左右。

重要信息

1、成都新机场项目已获发改委批复,总投资逾718亿;2、上海计划2016年新开工亿元以上项目116个,总投资达646亿元;3、武汉计划2年内投150亿建“海绵城市”,实施389个项目;4、2016年湖南省将实施重点建设项目118个,总投资8494亿元,新增项目69个。其中基础设施项目40个,年度投资计划903.9亿元;5、国务院部署交通脱贫,至2020年,实施“双百工程” 百万公里农村公路建设工程,以及高速公路、铁路、机场等百项骨干通道工程。

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